Råvarufonder – vad som finns och hur de fungerar

Vad är en råvarufond?

Med råvaror menas varor som produceras och handlas i stora mängder och som är i stort sett likadana oavsett vem som säljer dem: metaller som guld, silver och koppar, energi som olja och naturgas, och jordbruksvaror som vete, majs, kaffe och socker. Priserna sätts varje dag på börser i främst USA och London, och de anges nästan alltid i amerikanska dollar.

En råvarufond ger dig del av prisutvecklingen utan att du behöver lagra ett fat olja eller en guldtacka själv. Men ”råvarufond” används om tre ganska olika saker:

Typ	Vad du äger	Följer råvarupriset?
Börshandlad produkt med fysisk metall (ETC)	Ett värdepapper som motsvaras av guld eller silver i ett valv	Ja, nära, minus avgiften
Börshandlad produkt med terminer (ETC eller ETF)	Ett värdepapper eller en fond som följer ett index av terminskontrakt	Ungefär, men rullningen av terminerna kan ge stora avvikelser
Aktiefond med råvarubolag	Aktier i gruv-, olje- och jordbruksbolag	Delvis. Aktierna påverkas också av bolagens kostnader, skulder och börsen i stort

Skillnaden är viktig. En guldgruvefond kan gå mycket bättre eller mycket sämre än guldpriset, och en oljeprodukt som bygger på terminer kan gå sämre än oljepriset under långa perioder. Därför visar vi alltid vilken sorts produkt det är.

De svenska råvarufonderna finns inte kvar

Många söker fortfarande efter de två stora svenska råvarufonderna. Båda är borta:

• Swedbank Robur Råvarufond hette så fram till den 24 september 2020. Då fick fonden en ny inriktning, förnybar energi och energiomställning, och heter sedan dess Swedbank Robur Transition Energy. Läs mer i Swedbank Robur Råvarufond.
• Handelsbanken Råvarufond slogs ihop med Handelsbanken Global Index Criteria den 13 februari 2021. Spararna fick andelar i en global aktiefond i stället. Läs mer i Handelsbanken Råvarufond.

Att rena råvarufonder är så ovanliga i Sverige har ett regeltekniskt skäl. Vanliga fonder enligt EU:s fondregler (UCITS) får inte äga ädelmetaller och måste sprida sina innehav. En fond med bara guld eller bara olja går därför inte att bygga som en vanlig fond. Sådana produkter ges i stället ut som ETC, ett slags börshandlat skuldebrev. Hur de fungerar förklarar vi i ETF, ETC och certifikat.

Så läser du tabellen

Tabellen överst visar 9 börshandlade råvaruprodukter från 5 utgivare: fysiskt guld och silver, breda råvaruindex, olja, koppar och guldgruvaktier. Du kan filtrera på råvara och sortera på avgift, risk och avkastning.

• Avgift är den årliga avgiften enligt utgivaren. Produkter som bygger på swappar har ofta en swapavgift ovanpå, som står på produktens egen sida.
• Risk är riskindikatorn i basfaktabladet, på en skala från 1 till 7. Råvaror hamnar oftast på 4–6.
• Avkastning visas per kalenderår och för det senaste året, efter avgift. Den är räknad i produktens valuta, oftast dollar. För en svensk sparare påverkas resultatet dessutom av kronans kurs mot dollarn.

Fonderna i premiepensionen visar vi separat, med Pensionsmyndighetens egna siffror, i Råvarufonder i PPM. Hur vi samlar in och jämför uppgifterna beskriver vi i Så jämför vi.

Så har råvarorna gått 2025 och 2026

Råvaror kan svänga mer än aktier, och de senaste två åren visar det tydligt:

• Guld steg 64,8 procent i dollar under 2025, enligt iShares och Invesco. Guldpriset nådde rekordnivån cirka 5 608 dollar per uns i januari 2026 och låg på cirka 4 170 dollar den 29 september 2026, enligt Trading Economics.
• Silver steg ännu mer 2025, 148,6 procent i dollar för iShares Physical Silver, men har fallit cirka 15 procent hittills under 2026.
• Olja steg kraftigt efter att krig bröt ut med Iran i mars 2026. Brentoljan kostade som mest omkring 126 dollar per fat i slutet av april och har sedan pendlat kraftigt. WisdomTree Brent Crude Oil hade gått upp 68,6 procent det senaste året till och med augusti 2026.
• Breda råvaruindex steg 15,4 procent 2025 och 41,2 procent det senaste året till och med augusti 2026, enligt Invescos produkt som följer Bloomberg Commodity Index.

Stora uppgångar följs ofta av stora nedgångar. Silver föll 13 procent 2021, guldgruvaktier föll två år i rad 2021 och 2022, och breda råvaruindex föll över 8 procent 2023. Mer om det i Risker med råvarufonder.

Råvaror och skatt

Börshandlade produkter och fonder kan ligga på investeringssparkonto (ISK), om de handlas på en reglerad marknad eller en handelsplattform. Då betalar du schablonskatt, år 2026 1,065 procent av värdet över 300 000 kronor. På ett vanligt depåkonto beskattas vinsten med 30 procent när du säljer, och reglerna för förluster skiljer sig mellan fonder, ETC och certifikat. Fysiskt investeringsguld är momsfritt, men silver och andra metaller har moms. Detaljerna finns i Skatt på råvarufonder.

Så jämför du råvaruprodukter

1. Vad följer produkten? En enskild råvara, ett brett index eller aktier i råvarubolag.
2. Hur följer den? Fysisk metall, terminer eller swappar. Terminer ger rullningseffekter, swappar ger motpartsrisk.
3. Vad kostar den? Jämför den årliga avgiften och eventuell swapavgift, och räkna med courtage och växlingsavgift när du köper på en utländsk börs.
4. Vilken valuta? Nästan alla produkter handlas i dollar eller euro. Det finns valutasäkrade varianter.
5. Vem ger ut den? En ETC är en skuld från utgivaren. Kontrollera vilka säkerheter som finns.
6. Har den hävstång? Bull- och bearcertifikat förstärker rörelserna och kan förlora hela värdet. De ingår inte i vår jämförelse. Läs varför i Hävstångsprodukter.